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关注 | 人民币汇率击破6.74!后续走势到底看哪里?

时间:2022-05-11  来源:未知   作者:admin

近期,人民币走出一轮快速贬值的势头。据外汇交易中心公布,5月9日,据中国货币网数据,在岸人民币兑美元跌破6.70关口,续创2020年11月以来新低。今年以来,人民币对美元即期汇率累计下跌超过5%。同时,更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率5月9日逼近6.75关口,日内跌近300个基点。最新发布的数据显示,今年4月末,中国外汇储备规模为31197亿美元,较3月末回落683亿美元。这些数据背后,是否意味着人民币贬值将延续,会对中国外贸带来哪些影响?

4月29日召开的中共中央政治局会议已经强调,要加快落实已经确定的政策,实施好退税减税降费等政策,用好各类货币政策工具。

央行已决定自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,以提升金融机构外汇资金运用能力。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策工具箱充足。

疫情增强了贬值预期

4月中下旬以来,人民币对美元汇率一改年初强势,走出一波急速下调的行情。4月19日至29日,人民币对美元汇率中间价下调达2457个基点。5月9日,人民币对美元汇率中间价与3月1日6.3014的年内低点相比,已经下调3885个基点。

对此,中国民生银行首席研究员温彬在接受记者采访时表示,近期人民币贬值主要的因素是美国今年以来通货膨胀持续加剧,美联储货币政策加快收缩,不仅密集加息,而且开启了缩表进程,增强了市场预期,美债收益率和美元指数不断走高,中美利差持续收窄,甚至出现倒挂。在此背景下,人民币对美元汇率出现回落,人民币走出了较大幅度贬值的行情。不过,也须看到,从一篮子汇率来看,人民币币值总体保持稳定。

“最近人民币贬值的主要原因是受市场对经济基本面预期的影响。”行业资深研究人士王剑辉在接受记者采访时认为,一是由于新冠肺炎疫情总体呈现流行范围广,规模性疫情与散发疫情交织,外溢病例及续发疫情多发等特点,以及上海等发达地区的疫情令生产生活受阻,使得市场产生了谨慎预期;二是一季度GDP增长4.8%,考虑疫情对经济的影响会滞后,市场对二季度的预期更为谨慎,提前释放情绪;三是从政策上看,美联储加息已经形成利息上升通道,而中国央行为了稳增长目标需要加大稳健货币政策的实施力度,没有太多操作余地。

与此同时,今年以来的中国外汇储备规模也连续出现回落,1月末、2月末、3月末和4月末分别比前月末下降285亿美元、78亿美元、258.33亿美元和683亿美元,4月末的降幅明显扩大。

“近期,外部环境复杂性不确定性增加,国际金融市场波动加大,估值变化是导致本月外汇储备规模回落的主要原因。”温彬表示,受美联储加息、俄乌冲突持续等因素影响,4月美元指数涨幅明显,美元汇率指数上涨了4.7%至103.0,为近期高点,非美元货币对美元整体呈现较大幅度贬值,主要金融资产价格也呈现较大幅度回落,这些因素综合作用下,使得4月末中国外汇储备规模有所回落。

稳定仍有基本面支撑

对于下一阶段走势,温彬预计,美联储货币政策还会进一步收紧,中美利差可能还将出现倒挂,在此情况下,人民币对美元可能会继续回落。但是,也要看到,中国外贸的贸易顺差仍大,直接投资还将保持净流入状态,从国际收支等角度来看,人民币汇率保持稳定有着坚实基础,下阶段人民币对美元汇率走势将在合理均衡水平上保持双向波动。

中国民生银行研究员冯柏分析认为,我国经济韧性强,潜力大,长期向好的基本面没有改变,同时近期政策持续加大对稳增长的支持力度,有助于稳定市场预期、提振市场信心。在此背景下,人民币汇率和中国外汇储备规模都有望继续保持基本稳定。

从当前来看,王剑辉表示,客观上说,在人民币贬值情况下,出口企业有一定的短期利好,进口企业则面临更高的汇兑成本,加上疫情对进口渠道和市场带来的困难,进口企业面临的压力将更大。

王剑辉表示,对于进口企业而言,可以从业务上进行调整,比如将进口来源地转移到汇率波动较小的地区,进口产品的品种也可以考虑是否进行替换,千方百计减轻压力。同时,从汇率方面,企业也可以通过银行的套期保值等金融产品来进行操作,建立对冲风险的机制。企业在与“一带一路”国家的企业进行合作时,可以更多选择使用人民币结算,最大限度规避汇率风险。

“无论是进口企业还是出口企业,都要重视汇率风险管理。”温彬建议,对企业而言,主要可以从三方面采取措施:一是要树立汇率风险中性的正确理念,做好汇率风险管理;二是要灵活运用多种汇率避险工具,包括远期、掉期、期权等产品,做好汇率风险规避;三是要在跨境贸易和投资中,更多使用人民币来计价结算,这有助于规避汇率波动带来的风险。

从政策层面看,王剑辉建议,除了技术上的手段外,可以进行更加明确的预期管理:一方面是对货币政策本身的预期,比如避免形成对宽松货币政策长期实施的预期;另一方面是对汇率走势的预期,要减少市场的投机预期,必要的时候可以通过市场对冲操作,形成对投机行为的打击。

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